El 10 de septiembre de 2025, Klarna debutó en la Bolsa de Nueva York en una de las salidas a bolsa más esperadas del año. La empresa sueca fijó el precio de su OPI en 40 dólares por acción, por encima de su rango inicial de 35 a 37 dólares, y recaudó 1.370 millones de dólares. Cuando empezó a cotizar, la acción abrió a 52 dólares, un salto del 30%, y cerró su primer día en 45,82 dólares, con una valoración cercana a los 19.650 millones de dólares. Fue la mayor OPI de 2025 hasta ese momento y la mayor empresa sueca en salir a bolsa en EE. UU. desde Spotify en 2018.
Aquella valoración ya era, de por sí, una historia de caída y recuperación: en su pico de 2021, con una inversión de SoftBank, Klarna había llegado a valer 45.600 millones de dólares. Un año después, en 2022, con el endurecimiento de las condiciones crediticias, esa cifra se había desplomado hasta 6.700 millones. La OPI de 2025 representaba, por tanto, una recuperación real, aunque todavía muy lejos de su máximo histórico.
Un año después, la trayectoria en bolsa ha sido mucho más volátil que el negocio en sí. El 21 de febrero de 2026, Klarna publicó sus primeros resultados trimestrales completos como empresa cotizada: los ingresos subieron un 38% interanual, hasta 1.080 millones de dólares, superando las expectativas, pero la empresa registró una pérdida trimestral de 26 millones de dólares y publicó una previsión más débil de lo esperado. La acción llegó a caer más de un 20% en la sesión posterior. Según la cobertura de ese momento, el problema principal no era el crecimiento de los ingresos, que iba bien, sino la calidad crediticia: las provisiones para pérdidas por préstamos impagados aumentaron de forma significativa a medida que la empresa expandía sus productos de financiación a plazos.
El patrón se repitió el 18 de agosto de 2026. Klarna publicó sus resultados del segundo trimestre antes de la apertura del mercado, con un beneficio mejor de lo esperado por segundo trimestre consecutivo, pero la acción se desplomó un 18,6% en la preapertura porque los inversores centraron su atención en un recorte drástico de las previsiones, no en el beneficio ya obtenido. Es la misma dinámica que en febrero: los números del pasado están bien, la proyección hacia delante preocupa.
El resultado acumulado de esa volatilidad es una acción que ha llegado a moverse entre 12,27 y 45,48 dólares en su rango de 52 semanas, y que a finales de julio de 2026 cotizaba en torno a 18,94 dólares, menos de la mitad de su precio de cierre del primer día de cotización.
Hay un dato de contexto que ayuda a entender por qué el mercado vigila tan de cerca la morosidad de este sector. Según la Financial Technology Association, los prestamistas de "compra ahora, paga después" registran una tasa de morosidad inferior al 2%, frente a más del 7% de las tarjetas de crédito según la Reserva Federal de Nueva York. Klarna, por su parte, afirma tener una tasa de reembolso global del 99%. Son cifras que la propia industria destaca como su principal argumento de venta frente a la banca tradicional, y que hacen que cualquier deterioro, aunque sea pequeño en términos absolutos, se lea como una señal de alarma desproporcionada en el mercado.
Klarna también ha buscado diversificarse más allá del BNPL puro: en 2026 pasó a financiar el programa de renovación de iPhone de Apple, actuando como arrendadora de los dispositivos, un movimiento que analistas describen como acercarla más al papel de una entidad de crédito al consumo tradicional que al de una simple app de pagos a plazos.
Si el propio consejero delegado de Klarna dice que la empresa prioriza ahora la sostenibilidad y la rentabilidad a largo plazo sobre el crecimiento a cualquier coste, y el mercado sigue castigando la acción cada vez que sube la morosidad, ¿qué tan compatible es en la práctica ese modelo de negocio con las exigencias de una empresa que ya cotiza en bolsa?
— La Forja Global
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Fuentes y nivel de confianza
Los detalles de la OPI (10 de septiembre de 2025, precio de 40 dólares, apertura en 52 dólares, cierre en 45,82 dólares, valoración de 19.650 millones, recaudación de 1.370 millones) proceden de Reuters, CNBC, Forbes, AP y Yahoo Finance, coincidentes entre sí. Las valoraciones históricas de 2021 (45.600 millones) y 2022 (6.700 millones) proceden de las mismas fuentes. Los resultados del cuarto trimestre de 2025 (ingresos de 1.080 millones, +38%, pérdida de 26 millones) proceden de Bitget News. La caída del 18,6% tras los resultados del segundo trimestre de 2026 (18 de agosto) procede de Investing.com. El rango de 52 semanas (12,27-45,48 dólares) y la cotización de 18,94 dólares a 31 de julio de 2026 proceden de FinanceFeeds. Las tasas de morosidad de la Financial Technology Association, la Reserva Federal de Nueva York y la tasa de reembolso del 99% de Klarna proceden de MarketScreener España. El programa de financiación de Apple Upgrade procede de FinanceFeeds. Confianza alta en el conjunto: son datos de mercado y resultados financieros públicos, coincidentes entre múltiples fuentes especializadas.