🇪🇸 El número que no sale en los titulares de economía

Cuando los medios hablan de la economía española en 2026, el titular suele ser positivo: crecimiento del PIB por encima de la media europea, creación de empleo, turismo récord, inversión extranjera.

Todos esos datos son reales.

Y simultáneamente, hay otro dato que también es real y que aparece con mucha menos frecuencia en los titulares: el número de empresas españolas que están entrando en concurso de acreedores — el equivalente español del proceso de insolvencia — está en niveles históricamente elevados.

En 2024, España registró más de 9.000 concursos de acreedores — la cifra más alta desde que existe el registro moderno. En el primer semestre de 2025, la tendencia no mostró señales claras de reversión.

Esto no contradice el crecimiento del PIB. Son fenómenos que pueden coexistir. Una economía puede crecer en términos agregados mientras una parte de su tejido empresarial — especialmente las empresas más pequeñas y las más endeudadas — entra en dificultades.

Pero tiene consecuencias para personas concretas — empleados, proveedores, clientes — que los datos macroeconómicos positivos no capturan.

🇬🇧 The number that doesn't make economic headlines

When media talk about the Spanish economy in 2026, the headline is usually positive: GDP growth above the European average, job creation, record tourism, foreign investment.

All those data points are real.

And simultaneously, there's another data point that is also real and appears much less frequently in headlines: the number of Spanish companies entering creditors' proceedings — the Spanish equivalent of insolvency proceedings — is at historically high levels.

In 2024, Spain recorded more than 9,000 creditors' proceedings — the highest figure since the modern registry exists. In the first half of 2025, the trend showed no clear signs of reversal.

This doesn't contradict GDP growth. They are phenomena that can coexist. An economy can grow in aggregate terms while part of its business fabric — especially the smallest companies and the most indebted ones — enters difficulties.

But it has consequences for specific people — employees, suppliers, clients — that positive macroeconomic data doesn't capture.

🇪🇸 Por qué está ocurriendo esto ahora

El aumento de insolvencias empresariales en España en 2024-2026 no es un fenómeno aislado. Tiene causas estructurales que se acumularon durante varios años y que están convergiendo ahora.

Primera causa — El fin de los créditos ICO post-COVID.
Durante 2020 y 2021, el gobierno español movilizó más de 140.000 millones de euros en avales ICO para que las empresas pudieran acceder a crédito durante la pandemia. Muchas empresas sobrevivieron gracias a esa liquidez. Pero los plazos de devolución de esos créditos están llegando — y algunas empresas que sobrevivieron la pandemia con deuda no han conseguido generar los flujos de caja suficientes para devolverla.

Segunda causa — Los tipos de interés.
El BCE subió los tipos de interés de forma agresiva entre 2022 y 2024 para combatir la inflación. Para las empresas con deuda variable — la mayoría de las pymes españolas — esto significó un incremento significativo en el coste de financiación. Empresas que tenían modelos de negocio viables con tipos al 0% se encontraron con dificultades con tipos al 3-4%.

Tercera causa — La inflación de costes sin traslado completo a precios.
Entre 2022 y 2024, los costes de energía, materias primas y salarios subieron de forma significativa. Muchas empresas — especialmente las que operan en mercados con baja capacidad de fijación de precios o con contratos a largo plazo pactados antes de la inflación — no pudieron trasladar completamente esos incrementos a sus clientes. Los márgenes se comprimieron. Y los márgenes comprimidos durante suficiente tiempo se convierten en insolvencia.

Cuarta causa — La normalización del concurso de acreedores como herramienta.
La reforma de la Ley Concursal española en 2022 facilitó y aceleró los procesos de reestructuración empresarial. Hay empresas que están usando el concurso no como último recurso antes del cierre, sino como herramienta de reestructuración planificada. Esto explica parte del aumento en el número de procedimientos — no todos son situaciones de crisis terminal.

🇬🇧 Why this is happening now

The increase in business insolvencies in Spain in 2024-2026 isn't an isolated phenomenon. It has structural causes that accumulated over several years and are now converging.

First cause — The end of post-COVID ICO credits.
During 2020 and 2021, the Spanish government mobilized more than €140 billion in ICO guarantees so companies could access credit during the pandemic. Many companies survived thanks to that liquidity. But the repayment deadlines for those credits are arriving — and some companies that survived the pandemic with debt haven't managed to generate sufficient cash flows to repay it.

Second cause — Interest rates.
The ECB raised interest rates aggressively between 2022 and 2024 to combat inflation. For companies with variable-rate debt — the majority of Spanish SMEs — this meant a significant increase in financing costs. Companies with viable business models at 0% rates found themselves in difficulty at 3-4% rates.

Third cause — Cost inflation without complete price pass-through.
Between 2022 and 2024, energy, raw material, and labor costs rose significantly. Many companies — especially those operating in markets with low pricing power or with long-term contracts agreed before inflation — couldn't completely pass those increases on to clients. Margins were compressed. And compressed margins over sufficient time become insolvency.

Fourth cause — Normalization of creditors' proceedings as a tool.
The 2022 reform of Spain's Insolvency Law facilitated and accelerated business restructuring processes. Some companies are using the proceedings not as a last resort before closure, but as a planned restructuring tool. This explains part of the increase in procedure numbers — not all are terminal crisis situations.

🇪🇸 Qué sectores concentran el mayor riesgo

No todos los sectores tienen el mismo nivel de exposición. Los datos del Registro Mercantil y de las principales consultoras de riesgo empresarial muestran una concentración clara.

Construcción y promoción inmobiliaria. El sector que concentra históricamente el mayor número de insolvencias en España. La combinación de costes de construcción elevados, tipos de interés altos que reducen la demanda de hipotecas y proyectos financiados con deuda a tipo variable es particularmente peligrosa.

Hostelería y restauración. El sector que más sufrió el COVID y que acumuló más deuda ICO. Muchos negocios sobrevivieron la pandemia pero llevan desde 2022 absorbiendo incrementos de costes de energía, alimentos y salarios en un mercado donde el cliente es muy sensible al precio.

Transporte y logística. El sector que más dependía del combustible barato y los tipos bajos. La combinación de costes de combustible elevados, incremento de costes laborales y competencia de plataformas digitales ha comprimido márgenes de forma significativa.

Retail no alimentario. El comercio no esencial — ropa, electrónica, muebles — ha sufrido la doble presión de la inflación que reduce el gasto discrecional y la competencia del comercio online que comprime márgenes en los segmentos de precio bajo y medio.

Manufacturas de tamaño pequeño y mediano. Las pymes industriales que no han podido trasladar completamente los incrementos de costes de energía y materias primas a sus precios de venta.

🇬🇧 Which sectors concentrate the greatest risk

Not all sectors have the same level of exposure. Data from the Commercial Registry and leading business risk consultancies show a clear concentration.

Construction and property development. The sector that historically concentrates the most insolvencies in Spain. The combination of high construction costs, high interest rates reducing mortgage demand, and variable-rate debt-financed projects is particularly dangerous.

Hospitality and restaurants. The sector that most suffered COVID and accumulated the most ICO debt. Many businesses survived the pandemic but have been absorbing energy, food, and labor cost increases since 2022 in a market where the client is very price-sensitive.

Transport and logistics. The sector most dependent on cheap fuel and low rates. The combination of high fuel costs, labor cost increases, and competition from digital platforms has significantly compressed margins.

Non-food retail. Non-essential commerce — clothing, electronics, furniture — has suffered the double pressure of inflation reducing discretionary spending and online commerce compressing margins in low and mid-price segments.

Small and medium manufacturing. Industrial SMEs that haven't been able to completely pass energy and raw material cost increases on to their selling prices.

🇪🇸 Lo que esto significa si eres empleado

Un concurso de acreedores no significa necesariamente el cierre inmediato de una empresa. Pero sí significa una serie de cosas que afectan directamente a los trabajadores.

Durante el concurso: La empresa sigue operando bajo supervisión judicial. Los salarios tienen protección legal — el Fogasa garantiza el pago de salarios pendientes hasta ciertos límites si la empresa no puede pagarlos. Pero la incertidumbre es real y puede durar meses.

Si el concurso termina en liquidación: Los trabajadores son acreedores preferentes en el reparto del activo de la empresa — tienen prioridad sobre los acreedores ordinarios. Pero en muchos casos el activo no es suficiente para cubrir todas las obligaciones.

Lo que puedes hacer si tu empresa muestra señales de dificultad:
Primero — documentar todos los compromisos laborales por escrito. Segundo — conocer tu posición en el convenio colectivo de tu sector y los derechos específicos que te aplican. Tercero — no postergar la búsqueda activa de alternativas. El mercado laboral es significativamente más favorable cuando buscas empleo teniendo empleo que cuando lo has perdido.

🇬🇧 What this means if you're an employee

A creditors' proceeding doesn't necessarily mean immediate company closure. But it does mean a series of things that directly affect workers.

During the proceedings: The company continues operating under judicial supervision. Salaries have legal protection — the Fogasa guarantees payment of pending wages up to certain limits if the company can't pay them. But the uncertainty is real and can last months.

If proceedings end in liquidation: Workers are preferential creditors in the distribution of company assets — they have priority over ordinary creditors. But in many cases the assets are insufficient to cover all obligations.

What you can do if your company shows signs of difficulty:
First — document all labor commitments in writing. Second — know your position under your sector's collective agreement and the specific rights that apply to you. Third — don't postpone active search for alternatives. The labor market is significantly more favorable when you look for employment while employed than when you've lost it.

🇪🇸 Lo que esto significa si eres proveedor o cliente

Para los proveedores de una empresa en concurso, la situación es especialmente delicada: son típicamente acreedores ordinarios, con menor protección que los trabajadores y los acreedores con garantía real.

Si tienes un cliente que representa más del 20-25% de tu facturación, la insolvencia de ese cliente puede generar una crisis de liquidez en tu propio negocio — incluso si el tuyo es perfectamente viable.

Las tres acciones concretas para proveedores con exposición a clientes de riesgo:

Primera — Diversificar la base de clientes de forma que ninguno represente más del 20% de la facturación. Segunda — Contratar seguro de crédito para los clientes de mayor importe — especialmente para los que ya muestran señales de retraso en pagos. Tercera — Revisar los plazos de cobro: cobrar a 30 días en lugar de a 60 o 90 puede ser la diferencia entre absorber un impago y entrar tú también en dificultades.

🇬🇧 What this means if you're a supplier or client

For suppliers of a company in creditors' proceedings, the situation is particularly delicate: they are typically ordinary creditors, with less protection than workers and creditors with real guarantees.

If you have a client representing more than 20-25% of your billing, that client's insolvency can generate a liquidity crisis in your own business — even if yours is perfectly viable.

Three concrete actions for suppliers with exposure to at-risk clients:

First — Diversify the client base so no single client represents more than 20% of billing. Second — Take out credit insurance for highest-value clients — especially those already showing signs of payment delays. Third — Review collection timelines: collecting at 30 days instead of 60 or 90 can be the difference between absorbing a non-payment and entering difficulty yourself.

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