El jueves 10 de septiembre, el BCE subió su tasa de depósito del 2,25% al 2,5%, justificándolo explícitamente por la inflación energética disparada en la eurozona. El dato de agosto marcó un 3,3% de inflación general, el nivel más alto desde septiembre de 2023, con la inflación energética saltando del 10,3% al 14,3% en un solo mes. El propio comunicado del banco fue inusualmente directo: "el conflicto en Oriente Medio sigue generando presiones inflacionistas, y la inflación se mantendrá muy por encima del objetivo durante un periodo prolongado". Sus propias proyecciones de personal revisaron al alza las expectativas de inflación para 2027 y 2028, hasta el 2,5% y el 2,1% respectivamente.
Esta semana le toca al resto del mundo desarrollado. El miércoles 16 de septiembre, la Reserva Federal anuncia su decisión con un contexto que ha cambiado por completo en apenas diez días: el informe de empleo de agosto, publicado el 4 de septiembre, triplicó las expectativas (162.000 empleos frente a 56.000 previstos), y las cifras de julio se revisaron de una contracción a una ganancia. Con el nuevo presidente Kevin Warsh marcando un tono más duro sobre inflación y el mercado ya descontando más probabilidad de una subida que de un recorte, la reunión de esta semana llega en un terreno mucho menos predecible que el que se esperaba hace apenas un mes.
El jueves 17 de septiembre decide el Banco de Inglaterra, que mantiene ya el tipo más alto entre las grandes economías desarrolladas —un 3,75%— y se espera que lo conserve sin cambios. Al día siguiente, el 18 de septiembre, decide el Banco de Japón, que subió sus tipos al 1% en junio de este mismo año y que, según las previsiones de mercado, podría volver a subirlos esta semana. Que tres bancos centrales de las mayores economías del mundo deliberen en la misma semana sobre subir o mantener tipos —no sobre bajarlos— es un escenario que hace apenas dos meses casi nadie tenía en su hoja de ruta.
Lo que conecta las cuatro decisiones —la ya tomada por el BCE y las tres pendientes— es el mismo origen: la guerra entre Estados Unidos e Irán, activa desde el 28 de febrero, que esta semana escaló hasta llevar el Brent por encima de los 107 dólares, con el estrecho de Ormuz prácticamente paralizado. Cuando la energía se encarece de forma sostenida, los bancos centrales dejan de tener margen para pensar solo en el crecimiento; tienen que responder a una inflación que no nace de un exceso de demanda interna, sino de una guerra que ninguno de ellos controla.
Qué vigilar exactamente esta semana: si la Fed opta por mantener los tipos con un tono duro, o si de verdad se atreve a subirlos —algo que no ocurre desde hace años—, el mensaje sobre cuánto tiempo va a durar esta fase de tipos altos quedará mucho más claro. Y si el Banco de Japón sube tipos justo cuando la Fed también podría hacerlo, será la primera vez en mucho tiempo que las dos mayores economías del mundo suban en la misma semana por el mismo motivo: una guerra que ninguna decisión de política monetaria puede terminar.
— La Forja Global
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Fuentes : La subida de tipos del BCE al 2,5%, el dato de inflación de agosto (3,3%) y la cita textual del comunicado del banco están confirmados de forma coincidente por Euronews e IndexBox, ambos citando la misma nota oficial del BCE. Las fechas de las reuniones de la Fed (16 de septiembre), el Banco de Inglaterra (17 de septiembre, expectativa de mantener el 3,75%) y el Banco de Japón (18 de septiembre) están confirmadas de forma coincidente por Euronews e IndexBox. El tipo actual del Banco de Japón (1,00%, vigente desde el 16 de junio de 2026) está confirmado por Wikipedia (Lista de tipos de interés de bancos centrales por país), con fuente cruzada en Trading Economics. Los datos de empleo de EE.UU. de agosto y el contexto de la Fed bajo Kevin Warsh están confirmados en un análisis anterior de esta misma newsletter, con fuentes ya verificadas (Quartz, Univision, TradingKey, Rankia). El precio del Brent por encima de 107 dólares está confirmado por Infobae y El Pueblo. Nivel de confianza alto en fechas y decisiones ya tomadas; las expectativas sobre las decisiones aún no anunciadas son previsiones de mercado, no resultados confirmados.